倒数数天的止跌声浪，铜价给人一种小阳春到来的感觉。随着隔夜LME铜收盘站上8300美元/吨，回落至了四月以前的波动整理区间上限，周五国内铜市也顺理成章地倒数第二天跳跃空高开。

但这样的小阳春行情能持续多久呢？　　从宏观面上来看，欧洲经济仍然没能挣脱下滑，无论是欧元区、核心国家的一季度GDP，还是近几个月的PMI。大量希望换取的意味着是欧元区经济情况好转上升。而美国倒数三周的初请求失业金人数和续请失业金人数上升，尽管并未到不能承受的地步，但市场早已开始注意到该国劳动力低收入市场前景黯淡的问题了。　　作为占到全球铜市场需求40%的中国，目前铜下游市场需求远比年初转好多少，开工率堪称比往年90%的数字要较低了不少，而保税区仓库中仍然填着一座座铜山。

　　可以显现出，反对近期铜价上升的因素并非来自宏观层面和基本面。而国内外库存变化还是泄漏了一些铜价上的小秘密。

　　据渣打银行的近期实地调研报告，上海保税区铜库存多达了60万吨。上周上期所库存为21.11万。

26日LME全球铜库存之后增加至25.53万吨。简言之，外国铜库存在上升，中国铜库存却下降到了相比之下远超过实际市场需求的高位。因此，目前对于铜价的下跌，已无法用中国融资铜市场需求和实际市场需求来说明。

　　今日，LME铜现货溢价已低约125美元/吨。这是更为少见的大幅度升水，其背后很有可能是某些大型跨国机构在营造一种假象。

但今日是4月最后一个交易日，随着国内市场劳动节休假，而英美市场一触即发，为外盘铜价短期内之后下跌逼空获取了良机。

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